Hyperliquid è un giovane, ma promettente, exchange decentralizzato (DEX) di derivati che sta prendendo sempre più quote di mercato nel mondo della finanza decentralizzata (DeFi) e del trading di beni digitali.
Si stima che diverse decine di miliardi di dollari di valore totale siano stati bloccati attraverso diversi protocolli come risultato dell’enorme sviluppo che l’ecosistema della finanza decentralizzata (DeFi) ha visto. Una parte significativa di questa espansione può essere attribuita alla creazione di piattaforme di scambio decentralizzate, chiamate DEX. Queste borse consentono ai partecipanti di effettuare transazioni senza la necessità di un’entità centrale per condurre le operazioni.
All’interno del panorama DeFi ci sono delle asperità che continuano a frustrare gli utenti e che gli sviluppatori stanno cercando di smussare. È una cosa che ci si può aspettare nella confluenza di nuove tecnologie e sistemi economici. Gli utenti delle piattaforme di finanza decentralizzata devono negoziare sistemi con interfacce utente complicate e spesso con liquidità limitata.
La congestione di una rete rende difficile per le reti decentralizzate scalare quando si registrano alti livelli di utilizzo. Questo, a sua volta, si ripercuote sui ritardi delle transazioni, che ostacolano l’efficacia dei motori di matching e possono determinare uno slittamento dei prezzi difficile e costoso per i trader della DeFi. Con l’implementazione di un order book DEX per i futures perpetual, Hyperliquid sta cercando di migliorare l’esperienza dell’utente della piattaforma DeFi.
Per difenderti adeguatamente dagli attacchi normativi e dai disastri di mercato, se hai esposizioni in criptovalute e DeFi leggi subito il nostro approfondimento per navigare senza paura durante la tempesta:
Sta arrivando l’Apocalisse DeFi e non ho niente da mettermi
Indice dei contenuti
Cos’è Hyperliquid e perchè ha tanto successo
La piattaforma DeFi di Hyperliquid, sviluppata ponendo l’accento sull’usabilità e sulla funzionalità, offre la convenienza di un exchange centralizzato (CEX) in termini di semplicità d’uso. È caratterizzata da un’esperienza utente (UX) fluida, da un trading con un solo clic e da transazioni quasi istantanee. Oltre a fornire l’accesso alle API, la piattaforma offre anche ordini parziali di take profit (TP) e stop loss (SL) per i trader con un livello di esperienza superiore. Le procedure di market making e di liquidazione sono messe a disposizione della comunità attraverso l’uso dei caveau nativi.
All’inizio Hyperliquid permetteva di fare trading senza commissioni per un periodo di tre mesi. Ai taker viene addebitato un prezzo fisso di 2,5 punti base, mentre i creatori ricevono un rimborso di 0,2 punti base. I referenti ricevono il 10% delle commissioni pagate dai loro referenti. L’Hyperliquidity Provider (HLP), che è un caveau di market making accessibile alla comunità, riceve anche le commissioni rimanenti.
A differenza di altri protocolli, che fanno sì che le commissioni vengano accumulate da una società o da token detenuti per lo più da addetti ai lavori, le commissioni di Hyperliquid vengono infine distribuite alla comunità, composta da utenti reali.
Confronto tra order book e market maker automatizzati (AMM)
I prezzi di molti exchange decentralizzati (DEX), come Uniswap (UNI), sono determinati da un algoritmo che calcola il prezzo in base alla proporzione di un determinato token disponibile in un pool definito automated market maker (AMM). Per supportare le negoziazioni sulle piattaforme di scambio decentralizzate, i fornitori di liquidità (LP) depositano coppie di token. In cambio, questi LP ricevono una percentuale delle commissioni di negoziazione raccolte.
Sebbene i liquidity provider (LP) siano alla base degli exchange decentralizzati (DEX) basati su AMM, l’architettura predefinita della piattaforma, che prevede l’accoppiamento di due token, lascia gli LP vulnerabili a un impermanent loss dovuta allo slittamento dei prezzi. Quando si utilizza un AMM, gli shock della domanda possono causare ai partner limitati costi di opportunità. Ciò si verifica quando il prezzo dei token di una particolare coppia subisce notevoli fluttuazioni. Questo accade perché la percentuale di gettoni nelle coppie impegnate si muove con il mercato.
I libri degli ordini, invece, sono utilizzati per aggregare la domanda tra acquirenti e venditori allo stesso tempo. Lo fanno abbinando gli ordini in base al prezzo e alla precedenza sequenziale, il che offre agli utenti un maggiore controllo sulle modalità di esecuzione dei prezzi. I trader avanzati nel mercato delle criptovalute possono trarre vantaggio da un ampio portafoglio ordini, in quanto offre loro la flessibilità di impegnarsi in diverse tecniche di mercato, nonché di creare ordini limite, stop limit o post-only.
L’utilizzo di un order book da parte delle società iperliquide è vantaggioso in quanto consente ai fornitori di liquidità di regolare accuratamente i propri rischi e si traduce in spread migliori per i singoli consumatori.
Una blockchain L1 costruita ad hoc fornita da Hyperliquid
Per garantire che il portafoglio ordini di Hyperliquid sia completamente on-chain, è stata sviluppata la L1 di Hyperliquid. Grazie al portafoglio ordini on-chain di Hyperliquid, l’affidabilità e la ridondanza sono possibili e la società non deve più fare affidamento su istituzioni centralizzate. La capacità di molte altre piattaforme di scambio decentralizzate (DEX) di essere decentralizzate è ostacolata dalla presenza del matching offchain.
Questa L1 è stata messa a punto per fornire agli utenti i vantaggi di uno stack decentralizzato, offrendo al contempo le caratteristiche di performance di un CEX. Questa ottimizzazione si estende dalla progettazione della rete al codice dell’applicazione. Hyperliquid L1 è un sistema completamente basato su Rust che utilizza il motore di consenso Tendermint sviluppato da Cosmos (ATOM).
Gli smart contract utilizzati per scopi generici non sono supportati da Hyperliquid L1. Le blockchain per scopi generici tendono a soffrire di problemi di scalabilità, che si presentano sotto forma di commissioni esorbitanti e ritardi inaccettabili nelle transazioni. Questi problemi sono stati dimostrati in precedenza su Ethereum (ETH).
Hyperliquid L1 è in grado di raggiungere un throughput di 20.000 ordini al secondo, comprese le cancellazioni e le liquidazioni, con una latenza di rete mediana di 0,2 secondi.Ciò è reso possibile dal suo design proprietario. In base a ciò, l’Hyperliquid L1 ha un throughput venti volte superiore alla gamma più alta di Tendermint, che è di mille transazioni al secondo.
Cos’è il Tendermint di Cosmos (ATOM) e perché è fondamentale per HYperfluid
Tendermint è un software progettato per replicare un programma in modo sicuro e affidabile su diversi dispositivi. Quando diciamo che Tendermint è sicuro, intendiamo dire che continua a funzionare anche se fino a un terzo dei dispositivi si guasta inaspettatamente. Il termine “consistente” si riferisce al fatto che ogni sistema che non sia malfunzionante è in grado di visualizzare lo stesso registro delle transazioni e di calcolare lo stesso stato. La replica sicura e coerente è una sfida fondamentale nei sistemi distribuiti; svolge un ruolo fondamentale nella tolleranza ai guasti di un’ampia gamma di applicazioni, tra cui, ma non solo, valute, elezioni, orchestrazione di infrastrutture e altre applicazioni.
La capacità di permettere ai computer di fallire in modi arbitrari, anche in modo malevolo, viene definita Byzantine Fault Tolerance (BFT). L’idea della BFT esiste da decenni, ma le implementazioni software si sono diffuse solo di recente. Ciò è dovuto principalmente allo sviluppo della “tecnologia blockchain”, come Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH). La tecnologia blockchain non è altro che una riformalizzazione della Byzantine Fault Tolerance (BZT) in un contesto più contemporaneo, con un’enfasi sulla rete peer to peer (P2P) e sulla conferma crittografica. Il termine “blockchain” deriva dal modo in cui le transazioni sono raggruppate in blocchi, con ogni blocco che include un hash crittografico del blocco che lo ha preceduto, creando così una catena. In realtà, la struttura dei dati della blockchain ottimizza l’architettura della BFT.
Quali sono i componenti di Tendermint
I componenti tecnologici principali di Tendermint sono due. Si tratta di un motore di consenso della blockchain e di un’interfaccia applicativa flessibile. Per garantire che le stesse transazioni siano registrate su ogni sistema nella stessa sequenza, il motore di consenso, Chiamato Tendermint Core, è responsabile di questo. L’interfaccia applicativa, denominata Application BlockChain Interface (ABCI), consente di gestire le transazioni con qualsiasi linguaggio di programmazione.
Gli sviluppatori possono utilizzare Tendermint per la replica della macchina a stati BFT di applicazioni scritte nel linguaggio di programmazione e nell’ambiente di sviluppo a loro più congeniali. Ciò è in contrasto con altre soluzioni di blockchain e consenso, che vengono fornite preconfezionate con macchine a stati integrate (come un fantasioso archivio di valori-chiave o uno stravagante linguaggio di scripting).
Per un approfondimento dettagliato su cosa sono le Central Bank Digital Currencies, il loro ruolo nell’economia e i rischi che comportano per i cittadini, corri a leggere il nostro articolo:
“A (digital) euro today is (not) a euro tomorrow”: perchè le CBDC non saranno mai i nuovi contanti
Come si usa la piattaforma di Hyperliquid per il trading di derivati
Hyperliquid offre ai trader un costo forfettario di 2,5 punti base, equivalente ai livelli di volume più elevati dei CEX. In questo modo i trader possono godere di un’esperienza di commissioni a basso costo. I produttori hanno diritto a un rimborso di 0,2 punti base.Inoltre, i trader possono scoprire il supporto API per le strategie automatizzate, una caratteristica che non è comunemente vista nei DEX.
L’esperienza di trading è estremamente paragonabile a quella di una borsa centralizzata.Gli utenti possono operare senza dover firmare le transazioni per ogni ordine.Le transazioni vengono completate in una frazione di secondo. Al momento sono disponibili venticinque diversi asset che possono essere scambiati, e nuovi asset vengono pubblicati costantemente.
Come ulteriore caratteristica, i trader hanno la possibilità di modificare gli ordini direttamente sull’integrazione del grafico TradingView della piattaforma, trascinandoli o chiudendoli sull’interfaccia utente. Quando il prezzo di un asset raggiunge un livello predeterminato, gli utenti hanno la possibilità di creare ordini TP parziali, che venderanno automaticamente una parte dell’asset. I trader hanno anche la possibilità di stabilire una soglia minima per la vendita parziale automatica di un asset impostando un ordine di stop loss parziale, che funziona in modo analogo all’opzione precedente.
Per esempio, se un trader acquista dieci Ether al prezzo di 1.800 dollari e il prezzo di ETH sale a 2.000 dollari, il trader ha ora la possibilità di assicurarsi un certo profitto e di minimizzare le potenziali perdite nel caso in cui il prezzo scenda. Ciò è possibile grazie all’applicazione di ordini TP/SL parziali.Il trader potrebbe impostare uno stop loss parziale per vendere cinque etere nel caso in cui il prezzo scenda a 1.900 dollari.In questo modo il trader otterrebbe un profitto di 500 dollari mentre la transazione rimanente è ancora aperta.
I Vaults
Nonostante l’idea dei caveau non sia nuova per la DeFi, Hyperliquid ha dato un tocco unico a tutto questo. Per i trader DEX, i caveau offerti da Hyperliquid rappresentano un approccio innovativo alla nozione di copy trading, che consente di replicare i metodi di trading impiegati da altri individui.
Quando si effettua un deposito in un caveau Hyperliquid, si ottiene una copia di tutte le operazioni del caveau e una parte dei profitti e delle perdite generati da tali operazioni. Ogni utente ha la possibilità di costruire un caveau e di operare per suo conto. Grazie al fatto che i caveau sono incorporati in modo nativo all’interno di Hyperliquid L1, sono in grado di sfruttare gli stessi fattori di performance della piattaforma. È possibile controllare la performance di qualsiasi vault. Tutte le transazioni storiche del vault, le posizioni aperte, i profitti e le perdite e altre informazioni vengono mostrate per essere verificate da tutti.
Hyperliquid non solo fornisce caveau per gli utenti, ma offre anche due diversi tipi di caveau protocollari che sono gratuiti e soddisfano le operazioni di trading essenziali.Questi caveau protocollari comprendono la creazione di mercati e le liquidazioni.
In virtù del suo approccio decentralizzato e democratico, Hyperliquid si differenzia dalle piattaforme in cui l’operatore di borsa o i market maker privilegiati sono i principali beneficiari dei flussi di liquidazione e market making. La comunità è in grado di fornire garanzie per questi caveau, di parteciparvi e di condividere i profitti e le perdite di questi caveau.
Il protocollo Liquidator
Il vault del protocollo Liquidator è responsabile dell’esecuzione delle strategie di liquidazione, che vengono eseguite solo nel caso in cui una posizione venga chiusa forzatamente a causa di un margine inadeguato. Esistono tattiche di market making che vengono eseguite dal caveau del protocollo Hyperliquidity Provider (HLP).
Poiché i premi vengono composti automaticamente, i caveau protocollari non prevedono alcuna tokenizzazione e bloccano i depositi degli utenti per un periodo di tempo intermedio. Un contributo significativo alla trasparenza della piattaforma è dato dai caveau, che consentono a chiunque di monitorare la loro performance e la loro storia.
*NB: Le riflessioni e le analisi condivise sono da intendere ad esclusivo scopo divulgativo. Quanto esposto non vuole quindi essere un consiglio finanziario o di investimento e non va interpretato come tale. Ricorda sempre che le scelte riguardo i propri capitali di rischio devono essere frutto di ricerche e analisi personali. L’invito è pertanto quello di fare sempre le proprie ricerche in autonomia.
L’autore, al momento della stesura, detiene esposizioni in Bitcoin e altri asset crittografici, anche legati a quanto trattato nell’articolo.
