La tokenomics di una criptovaluta è una componente chiave nel processo di sviluppo di una tesi di investimento, poiché spiega perché qualsiasi asset digitale ha valore, se sono presenti dinamiche inflazionistiche o deflazionistiche e tanto altro ancora.
Per chi non ha ancora molta familiarità con il settore, il termine tokenomics può apparire molto strano e creare qualche confusione. Tuttavia, per chi è originario del settore delle criptovalute, si tratta di una nuova scienza che si concentra sullo studio di una nuova classe di asset che spesso si colloca a metà strada tra una valuta e un titolo.
La tokenomics è in poche parole una combinazione di modelli di politica monetaria e di valutazione delle imprese. Questo potrebbe gettare un’ombra di sospetto per il fatto che alcune di esse incorporano componenti che vengono definiti dagli insider come “ponzinomiche”. Lo scopo di questa guida dell’investitore alla tokenomics è quello di fornire una comprensione più approfondita di questo campo di ricerca emergente.
Leggendo questa guida, potrai comprendere che cos’è di preciso la tokenomics, le sue caratteristiche essenziali e le numerose bandiere rosse e verdi che dovrebbero essere prese in considerazione durante la valutazione delle varie iniziative.
Indice dei contenuti
Cos’è la tokenomics di una criptovaluta
La tokenomics, abbreviazione di token economics, è il campo di studio che analizza i fattori che contribuiscono al valore di un criptoasset. Esamina il legame tra l’offerta di un asset, il tasso di inflazione, la distribuzione, l’utilità e l’accessibilità dell’asset per valutare e prevedere il successo dell’asset.
Per convincere i potenziali investitori, i progetti spesso forniscono una quantità sostanziale di informazioni sull’idea alla base del loro approccio tokenomico. Sebbene vi sia una varietà di punti di vista sulle migliori pratiche per argomenti quali le date di emissione, i casi d’uso e gli incentivi alla partecipazione, l’obiettivo è quello di produrre un risultato positivo per la maggior parte dei possessori di token, con alcune eccezioni degne di nota.Bitcoin è il primo modello di tokenomics che deve essere compreso.
Essendo il primo documento di questo tipo, il white paper su Bitcoin è considerato lo standard del settore per questo argomento. È servito come modello che altre iniziative possono seguire e migliorare. Il suo approccio diretto alla tokenomics può essere suddiviso in tre componenti distinte: offerta, distribuzione e utilità complessiva.
L’offerta
Attualmente è disponibile una quantità massima di 21 milioni di monete per la criptovaluta più importante al mondo: Bitcoin. Come incentivo alla creazione di blocchi di transazioni, i minatori vengono ricompensati con monete di nuovo conio. Mentre gli utenti sono tenuti a pagare commissioni di rete pari a una percentuale dell’importo della transazione che hanno completato. I costi penalizzano le transazioni considerate spam e offrono ai minatori un ulteriore flusso di denaro, anche nel caso in cui le ricompense dei blocchi di Bitcoin si esauriscano.
La distribuzione
La base per la distribuzione di Bitcoin è costituita da un calendario prevedibile e da un codice.I minatori ottengono nuove monete in genere ogni dieci minuti con ogni blocco appena generato. Tuttavia, il pagamento diminuisce della metà ogni 210.000 blocchi, ovvero quasi quattro anni. A differenza di Ethereum e delle successive offerte iniziali di monete (ICO), non è stata concessa alcuna prevendita agli addetti ai lavori. I token estratti comprendono tutti i token attualmente in circolazione.
Nonostante i premi dei blocchi di Bitcoin siano diminuiti da 50 BTC, 25 BTC, 12,5 e ora 6,25 BTC a seguito di quattro dimezzamenti riusciti, il numero di nuove monete in circolazione continua a diminuire. Tuttavia, poiché è quasi garantito che in futuro si verificheranno altri dimezzamenti, l’offerta totale di Bitcoin non sarà immessa in circolazione fino a circa l’anno 2140. La scarsità economica intrinseca del Bitcoin è un fattore significativo che ha contribuito alla sua crescita nel corso della sua esistenza. Questa scarsità ha reso il Bitcoin interessante per gli investitori.
La sua utilità
Il libro bianco sul Bitcoin spiega che l’utilità del token è quella di essere una moneta digitale che può essere trasferita da una persona all’altra. D’altra parte, non c’è nulla nella sua tokenomics che imponga o incoraggi specificamente questo caso d’uso. Il flusso di transazioni del token non si è ancora evoluto per soddisfare l’intera domanda di questo caso d’uso. Ciò è dovuto al fatto che il token non ha una struttura di governance formale e il suo sviluppo è prevalentemente crowd-sourced e decentralizzato. Il comportamento degli utenti lo considera più simile a un deposito di valore digitale immune alla censura che a una valuta.
Un numero significativo di persone è dell’opinione che la crescita e l’adozione decentralizzata e spontanea del bitcoin porterà alla sua trasformazione in moneta digitale. Nella sua interpretazione dell’Effetto Lindy del Bitcoin, il sostenitore del bitcoin, Murad, ne delinea la traiettoria:
“Questa parte spiegherà perché è fondamentale per gli investitori comprendere meglio la tokenomics, tenendo presente il concetto di tokenomics e l’esempio fornito in precedenza.Inoltre, esamina le ragioni per cui i team di progetto sono tenuti a incorporare i meccanismi di token appropriati.”
Qual è il significato della tokenomics di una criptovaluta
La tokenomics è un fattore che cambia le carte in tavola e che determina il successo o il fallimento di un progetto di criptovaluta. Uno dei modi più importanti per raggiungere questo obiettivo è influenzare il modo in cui gli investitori percepiscono il valore di mercato di una moneta. Ad esempio, il concetto di bene scarso colpisce un numero significativo di investitori esperti.
Molti investitori ritengono che la tokenomics sia uno degli aspetti più importanti da considerare quando si valuta un’azienda di criptovalute. È possibile che una startup con una struttura tokenomica non funzionante abbia difficoltà a guadagnare popolarità, anche se ha il prodotto o il team di sviluppo software più inventivo. Analizzando attentamente i numerosi aspetti del modello di tokenomics di un progetto di criptovaluta, è spesso semplice determinare se il progetto possa o meno raggiungere il successo.
Gli aspetti fondamentali della tokenomics di una criptovaluta
La creazione di un token si basa sul concetto fondamentale di fornire valore alla maggioranza dei suoi possessori. Stabilire un equilibrio armonioso tra le numerose caratteristiche descritte nei paragrafi seguenti rende più semplice per le iniziative raggiungere gli obiettivi prefissati.
Tokenomics di una criptovaluta: l’offerta di token
Quando si parla di offerta massima di criptovalute, ci si riferisce al tetto massimo che viene posto alla quantità totale di monete o token che potranno esistere. Una percentuale dell’offerta massima di un token viene immessa in circolazione al primo rilascio, e questa frazione viene definita “offerta circolante”. Il rilascio di ulteriori monete in circolazione può occasionalmente seguire un calendario visibile e prevedibile. D’altro canto, quando le spiegazioni sono minime, i progetti spesso posticipano la tabella di marcia per lo sblocco. Nel prossimo articolo sulla tokenomica difettosa, presenteremo una spiegazione di come questa tendenza possa diventare predatoria.
Il numero massimo di token che possono essere emessi è determinato da una serie di criteri, tra cui il prodotto principale e gli obiettivi del progetto. Ad esempio, i progetti blockchain di livello 1 che includono funzionalità di smart contract scelgono tipicamente un’offerta piuttosto grande per garantire una fornitura sufficiente per una varietà di casi d’uso dell’ecosistema, come ad esempio lo staking.Nel frattempo, il token continua a funzionare come unità funzionale di un conto.
Il confronto tra l’offerta massima di token e la quantità attualmente in circolazione è un approccio rapido per gli investitori per decidere se un token è redditizio o meno da possedere. Quando vengono rilasciati nuovi token, la concentrazione dell’offerta complessiva si diluisce, facendo diminuire il valore di un token. Questo accade regolarmente per i token che hanno un’offerta massima elevata ma una bassa offerta in circolazione. Nella spiegazione che segue, questo schema viene scomposto in modo più approfondito nelle sue componenti.
Tokenomics di una criptovaluta: l’utilità di token
All’interno dell’ecosistema di un progetto di criptovaluta, il valore di mercato di un token è influenzato in modo significativo dal numero di casi d’uso. I quali sono articolati e sono realizzabili per quel token. Gli usi standard dei token nelle criptovalute includono i seguenti:
- Rendere possibile agli utenti l’accesso a vantaggi speciali offerti dalla piattaforma
ad esempio costi di trading ridotti, sconti sugli acquisti e opportunità di partecipare alla vendita di nuovi token, tra le altre cose. - Come metodo per fornire ai minatori e ai validatori un incentivo a preservare l’integrità della blockchain sottostante e a convalidare le transazioni
Quando gli utenti spostano le attività da un indirizzo all’altro, devono anche pagare delle commissioni. - Offrire ai possessori di token l’opportunità di utilizzare il loro diritto di voto su scelte importanti per la gestione del protocollo.
Questo può essere realizzato utilizzando un programma di estrazione di liquidità o un metodo di gioco, simile a quello utilizzato nei giochi Web3, per premiare i nuovi depositi e gli utenti attivi con i token. - Nei periodi di calo della speculazione, la domanda di un asset è guidata dai casi d’uso.
Inoltre, aumenta la fiducia degli investitori nel fatto che il valore dell’asset continuerà a crescere finché il prodotto o la tecnologia forniti continueranno ad attrarre nuovi clienti.
Tokenomics di una criptovaluta: la distribuzione di token
In particolare, questo aspetto della tokenomics si concentra sul modo in cui la fornitura del token viene suddivisa tra i vari stakeholder. Le grandi istituzioni, i singoli investitori e il team fondatore sono i tre tipi di stakeholder spesso considerati più importanti.
Esiste un numero significativo di progetti di criptovaluta che sono classificati come token pre-estratti. Per raccogliere fondi per lo sviluppo del prodotto, il team fondatore è responsabile della creazione dei token e poi vende una parte della fornitura ai primi investitori, che spesso sono società di venture capital. Criptovalute popolari come Ether (ETH), Binance coin (BNB) e Solana (SOL) sono esempi di token pre-minati ampiamente utilizzati nel settore delle criptovalute.
Gli investitori che prendono in considerazione l’acquisto di token pre-minati devono prestare attenzione all’allocazione dei token tra i vari titolari. È possibile che una grande concentrazione di acquirenti istituzionali early-stage, in assenza di un calendario di rilascio meticolosamente pianificato, possa portare a una tendenza al ribasso del valore del token quando questi detentori vendono la loro quota con un notevole profitto.
Un approccio identico si applica alla quota di token assegnata al team principale che lavora al progetto. Gli investitori danno la priorità agli investimenti in token in cui il core team ottiene una percentuale ragionevole dell’offerta totale e dimostra di avere le carte in regola rispettando un programma di maturazione a lungo termine per le attività che sono state assegnate.
Distribuire gli airdrop in modo equo
Nel frattempo, alcune iniziative impiegano un metodo di lancio equo, in cui una parte consistente dell’offerta viene distribuita agli investitori che soddisfano una serie di requisiti predeterminati. Ad esempio, il token UNI emesso da Uniswap è stato distribuito prima attraverso un airdrop agli investitori che avevano utilizzato lo scambio decentralizzato prima del rilascio del token.Un’ulteriore tecnica per garantire un lancio equo è quella di rendere la vendita del token disponibile sia per gli investitori retail che per quelli istituzionali. In questo modo si garantisce che tutti possano acquistare i token allo stesso prezzo.
Un meccanismo efficace per la distribuzione dei token garantisce un calendario di rilascio relativamente equo e una distribuzione ideale per i vari stakeholder.Inoltre, elimina o riduce le ansie del mercato sulla possibilità di un’iperinflazione della quantità di gettoni in circolazione, che si tradurrebbe in una riduzione del valore degli asset posseduti dai partecipanti.
Tokenomics di una criptovaluta: l’inflazione o la deflazione del token
Un altro metodo con cui le criptovalute potrebbero generare valore a lungo termine per gli investitori è l’introduzione di un meccanismo che sgonfia la moneta. A differenza dell’inflazione, l’obiettivo di un’offerta di token deflazionata è quello di diminuire la quantità totale di token in circolazione, aumentando contemporaneamente il valore dei token attualmente in circolazione.
Il metodo più famoso con cui la maggior parte delle criptovalute realizza la deflazione è il processo di coin burning, che prevede l’eliminazione permanente dei token dall’offerta massima. Binance, la più importante società di criptovalute, destina il 20% delle sue entrate trimestrali al processo di riacquisto e distruzione della sua offerta di BNB.
Una strategia diversa è utilizzata da Ethereum, che prevede la combustione di una parte delle commissioni di transazione ETH pagate dai membri della rete. Tuttavia, alcuni progetti, come Nexo (NEXO), effettuano regolarmente dei riacquisti di token, riducendo temporaneamente la quantità di token in circolazione.Dopo un periodo di un anno, questi asset diventano disponibili per l’uso da parte della piattaforma, che li utilizza per pagare gli interessi sui contanti versati dai clienti.
Tokenomics di una criptovaluta: accessibilità alle altre blockchain
Il concetto di tokenomics è cresciuto fino a comprendere i fattori che rendono un token disponibile per gli utenti attraverso diverse reti in un mondo in cui diverse catene sono collegate alla stessa rete.
Il design della tokenomics chiarisce se il token viene prodotto, magari con la rete Ethereum (ETH) che funge da livello di base, ed è accessibile ad altre blockchain attraverso l’utilizzo di un’architettura a ponte.
