La grande Bolla delle Criptovalute: ecco perché NFT, Metaverso e DeFi non servono a NULLA!

La “bolla delle criptovalute”: esaminiamo un libro scritto da un irriducibile cripto hater. Le argomentazioni dello scrittore sono valide?

Opinione personale: Ci sono persone a cui non piacciono le criptovalute, o non credono nella tecnologia sottostante. E poi ci sono persone che odiano le criptovalute.

bolla criptovalute
Adobe Stock

Un irriducibile odiatore di criptovalute è Stephen Diehl. È l’autore di “Popping the Crypto Bubble” un libro che critica le criptovalute, l’industria blockchain e la cultura che la circonda. In questo articolo lo sintetizziamo e lo analizziamo, immergiamoci!

Un riassunto dello “scoppio della bolla delle criptovalute”

Popping the crypto bubble
(credits: poppingthecryptobubble.com)

Il libro inizia con l’interpretazione non filtrata di Diehl riguardo le criptovalute. Citiamo:
La criptovaluta è una truffa gigante, anche se una truffa complicata che utilizza tecno-bolle, economia eterodossa e rabbia populista per offuscare il suo funzionamento. Una truffa perfetta per l’era post-verità dei social media, in cui la fiducia nelle istituzioni e negli esperti è ai minimi storici“.

La breve introduzione è quindi seguita da una breve storia dell’industria delle criptovalute, concentrandosi principalmente sulla novità tecnologica che era Bitcoin (che Diehl minimizza palesemente), e l’era ICO che è culminata alla fine della bull run del 2017.

Quindi l’autore copre diverse bolle di mercato, a partire dal 1700 e finendo con quella che chiama “The Crypto Bubble”. Questo confronto tra asset sopravvalutati – o addirittura fondamentalmente privi di valore – è il filo conduttore di tutto il libro.

La sezione successiva evidenzia diversi problemi del mondo cripto:

  • Economici: Diehl sostiene che la riserva di valore e il mezzo di scambio si contraddicono a vicenda (e le criptovalute non sono nessuna delle due, al momento).
  • Tecnici: le blockchain sono difficili da scalare, e quelle pubbliche sono inutili per le aziende a causa di problemi di conformità.
  • Di valutazione: le criptovalute si basano sulla teoria del Greater Fool (hai sempre bisogno di trovare un nuovo pazzo a cui vendere le tue monete).
  • Ambientali: le criptovalute ha un’enorme impronta di carbonio e producono rifiuti elettronici.

La “bolla delle criptovalute”: di cosa parla il libro

La prossima sezione parla dei problemi della cultura delle criptovalute. Il criptoanarchismo è un velato tentativo di smantellare lo stato delle cose. Il tecnolibertarismo significa elevare la tecnologia fino ad essere la soluzione ai problemi della società. L’economia austriaca è una teoria pseudoeconomica (secondo l’autore), mentre il nichilismo finanziario è la convinzione che tutto sia un Ponzi e alla fine c’è non è un valore intrinseco in nessun asset.

Un’altra sezione riguarda i problemi etici delle criptovalute: la prevalenza di truffatori, l’utilizzo delle criptovalute per attività illecite e gli aspetti cultuali della cultura cripto.

Infine, un altro paio di sezioni parlano dei problemi economici e tecnici delle criptovalute:

Il libro si chiude con un breve quadro di discussione, ma alla fine sostiene un divieto totale delle criptovalute perché sono fondamentalmente inutili e fanno molto più male che bene.

Argomentazioni valide contenute nel libro sulla “bolla delle criptovalute”

Capita anche che il libro sia recensito da qualcuno che non è un fervente sostenitore delle criptovalute. Alcune delle seguenti argomentazioni fatte da Diehl sono in realtà critiche valide, e chissà mai costruttive.

Le criptovalute sono risorse non produttive

Diehl sostiene che le criptovalute, a differenza delle azioni, non hanno valore sottostante e si basano su un’economia circolare, non producono entrate e quindi sono improduttive. Scrive che la loro utilità si basa in gran parte o esclusivamente sulla speculazione che fa salire il prezzo. Quindi, le criptovalute sono più simili al gioco d’azzardo che agli investimenti.

Bene, cosa possiamo rispondere a questo?

La maggior parte delle DApp DeFi produce entrate minime o nulle, secondo Token Terminal. Ethereum – durante la sua era Proof-of-Work – ha prodotto entrate annuali considerevoli, anche se è discutibile se meriti una capitalizzazione di mercato di $200 miliardi di dollari. In generale, tuttavia, possiamo confermare che la maggior parte dei token è alimentata dalla speculazione.

Le criptovalute sono un asset speculativo e non possono svolgere la funzione del denaro

Secondo il libro, la criptovaluta non solo è fondamentalmente priva di valore – perché non esiste un valore sottostante o un flusso di entrate – ma è anche troppo volatile per essere considerata denaro, come presumibilmente cerca di essere Bitcoin.

Abbiamo affrontato questo argomento nel nostro articolo “Può Bitcoin diventare denaro?“, in cui abbiamo sottolineato argomenti a favore e contro le criptovalute come denaro. In definitiva, Diehl ha ragione sul fatto che un asset volatile come le criptovalute in questa fase della sua evoluzione non sia adatto come denaro. Anche se questo non esclude necessariamente un futuro in cui Bitcoin sia molto più liquido e meno volatile.

Non sappiamo dire con precisione oggi se BTC diventerà denaro, oppure più un veicolo di investimento. Anche le valute garantite da commodities utilizzano la commodity stessa come supporto.

Le criptovalute sono difficili da scalare

Questo non è certo un argomento sconosciuto. Anche dopo quasi 15 anni di Bitcoin e quasi 10 di Ethereum, entrambe le criptovalute stanno ancora cercando la soluzione di ridimensionamento ideale, senza rinunciare al loro valore principale (decentramento e resistenza alla censura). Tutte le criptovalute scalabili hanno pesantemente compromesso la decentralizzazione, il che le ha rese in definitiva simili (e alcuni pensano inferiori) alle soluzioni centralizzate tradizionali e allo stesso modo alle blockchain decentralizzate.

La criptovaluta sposta la responsabilità della sicurezza sull’individuo, e questa “non è una buona cosa”

Una delle proposte di maggior valore delle criptovalute è “sii la tua banca”. Ma questo potrebbe non essere attraente per tutti. Ancora di più, un mondo in cui ognuno è la propria banca può essere un mondo molto più violento e pericoloso. I furti di criptovalute sono già molto diffusi, e non è un caso che una maggiore offerta (di persone benestanti) causa più domanda (di rapinatori). Dopotutto, è molto più facile rapinare un individuo che una banca, quindi delegare la sicurezza potrebbe non essere poi così male.

Il codice è legge

Citiamo l’autore su questo:

La tecnologia e il software non offrono una via di fuga dal governo; possono solo offrire un altro sistema di governance in competizione con le proprie dinamiche di potere e istituzioni coercitive. Il tecnolibertarismo è, in sostanza, semplicemente una preferenza per quel sistema rispetto alle istituzioni democratiche. Questo è corretto e le criptovalute sono essenzialmente le fondamenta di una nuova filosofia politica (se sia una migliore è in discussione)“.

In altre parole, il “codice è legge” è semplicemente un modo per preferire la tecnologia all’uomo come arbitro, indipendentemente dal fatto che questo porti a soluzioni democratiche o meno. La tecnologia può portare a una governance migliore o peggiore, ma non sappiamo quale sarebbe poiché non l’abbiamo provata. Diehl sostiene che i sostenitori delle criptovalute “vendono” erroneamente criptovalute come una soluzione migliore di quella che abbiamo attualmente. Considerando la quantità di frodi e truffe già presenti nel mercato delle criptovalute, questo potrebbe non essere lontano dalla verità.

Nichilismo finanziario che ha bisogno di una valvola di sfogo 

Diehl vede il nichilismo finanziario come l’idea che, in definitiva, nulla ha valore per l’investitore contemporaneo poiché vede l’investimento non come un modo per aumentare la propria ricchezza (che non possiede) ma come una valvola di sfogo per la sua miserabile situazione. In parole povere, stai sperando solo nel 100X di una memecoin per tentare di sfuggire al temutissimo lavoro tradizionale.

Tuttavia, questo razionalizza e incoraggia schemi ponzi, truffe e schemi di pump and dump, che sono tutti basati sull’avidità degli investitori. Molti utenti partecipano volentieri ai ponzi, specialmente coloro che non hanno un altro modo per guadagnare onestamente i soldi di cui hai bisogno.

Tutti sanno che la frode è un grosso problema nel mercato delle criptovalute. Ma questo aspetto è un sintomo dei tempi attuali, piuttosto che una causa. Le criptovalute non rendono le persone nichiliste a livello finanziario, ma sono le persone ad essere nichiliste finanziariamente, e quindi investono in asset altamente volatili.

Tecno-bolla come fumogeno da scaricare sugli investitori ignari

Chiunque abbia letto un white paper relativo al metaverso sa che la maggior parte di questi sono fumo negli occhi e promesse prive di sostanza. Inoltre, questi loschi progetti hanno quasi sempre grandi allocazioni di insider che garantiscono a quelli “che sanno” un grosso profitto, lasciando al pubblico le briciole (se va bene).

In questo senso, Diehl ha assolutamente ragione sul fatto che i token crittografici spesso prendono di mira persone vulnerabili con poco capitale e/o propensione al gioco d’azzardo. Una volta che il token è attivo e viene scambiato a multipli della valutazione privata, gli addetti ai lavori incassano e gli scommettitori da casinò cercano di andarsene con i propri fondi intatti. Raramente ci riescono, tra l’altro.

La cultura delle criptovalute ha aspetti quasi religiosi

Citiamo ancora l’autore:

L’ideologia crittografica fa promesse miracolose di ricchezza, che non deriva dal lavoro o dall’attività economica, ma puramente dalla fede degli investitori“.

Questo è WAGMI in poche parole. Non importa il fatto che ogni “religione blockchain” abbia la propria fazione di massimalisti che non prenderebbero mai in considerazione l’idea di rivolgersi al proprio gruppo. Anche se questo significasse rovina finanziaria come ha fatto per i fan di Terra (LUNA).

NFT, DAO, Metaverso, Play-to-Earn, DeFi: asset con poca o nessuna reale utilità

Diehl martella tutti i settori preferiti dagli appassionati di blockchain, scartandoli uno ad uno per problemi tecnologici o etici:

  • Dopotutto, gli NFT non sono davvero unici e si basano solo su un’illusione di unicità.
  • I giochi Play-to-Earn promuovono “lavori di me**a” che producono lavoro improduttivo.
  • Le DAO sono una forma di elusione normativa.
  • La DeFi è essenzialmente uno Schema Ponzi.
  • Il metaverso è puro hype e copia i difetti del mondo reale in quello virtuale invece di rimediarvi (come la “scarsità” della terra virtuale).

Tutti questi punti possono essere parzialmente confutati uno ad uno, ma non sono lontani dalla verità. Non c’è da stupirsi che DeFi e Play-to-Earn siano crollati di valore durante l’attuale mercato ribassista.

ICO, Influencer e Memecoin sono tutti modi per truffare i piccoli investitori 

Diehl critica anche tutto quanto sopra per aver promosso monete fraudolente, in un modo o nell’altro. La bolla ICO del 2017 era famosa per aver prodotto ogni sorta di truffe e frodi, la maggior parte delle quali non ha avuto conseguenze particolari per il team. Gli avalli delle celebrità – pensa a Melania Trump – hanno spaziato da semplici ingiustizie a vere e proprie frodi create ad arte.

In un modo o nell’altro, tutti questi meccanismi puntano a generare hype quindi profitti a vantaggio degli addetti ai lavori.

Le criptovalute sono solo populismo finanziario 

Diehl sostiene che le criptovalute sono emerse sullo sfondo della crisi finanziaria del 2008 e del movimento Occupy Wall Street (il che è corretto). In sostanza, le criptovalute sono un modo per mostrare all’establishment il dito medio (anche questo è corretto) e abbraccia misure populiste come “YOLO investing” (corretto di nuovo).

I politici populisti hanno dimostrato più e più volte che le loro politiche possono portare un gruppo a trarre vantaggio a spese di un altro, ma non a un tenore di vita più elevato per tutti. Anche se questo argomento può essere dibattuto, Diehl sostiene che le criptovalute sono, in sostanza, populismo e hanno la tendenza a depredare i gruppi vulnerabili.

Critiche allo “scoppio della bolla delle criptovalute”

Diehl ha più volte scritto sul suo blog contro criptovalute e blockchain, e per diversi anni. I lettori che hanno familiarità con il suo contenuto riconosceranno molti punti di discussione rimaneggiati in questo libro. Ma il rimaneggiamento dei contenuti è uno dei problemi minori del libro. Vediamo alcuni punti discutibili.

Presentare argomenti come fatti indiscutibili

Citiamo un esempio da pagina 53:

Tuttavia, la totalità delle criptovalute è quasi universalmente riconosciuta come una bolla economica. Secondo l’opinione di otto premi Nobel, il bitcoin è, nelle loro parole, un’ovvia bolla economica“.

Per quanto intelligenti possano essere i premi Nobel, sono anche umani e fallibili. Quindi la loro opinione non è di certo un “riconoscimento universale“.

Un altro esempio da pagina 67:

[…] “il denaro basato sulle commodity è una brutta base su cui costruire imprese produttive o gestire un’economia“.

Lo è, e allora? Le valute Fiat sono un esperimento vecchio di 50 anni ancora in corso che potrebbe ancora prendere una brutta piega, considerando il crescente onere del debito nelle economie avanzate. Diehl non solo è dogmatico come le persone che critica, ma ha anche un difetto logico nella sua argomentazione. Se la “tecnologia del denaro è un’evoluzione incrementale” e Bitcoin è un’evoluzione del denaro, come può essere spazzatura?

Un altro esempio potrebbe essere l’argomento secondo cui il caso d’uso principale delle criptovalute è l’attività illecita, anche se questo è stato smentito numerose volte. La droga in strada si compra con gli euro o si baratta con mucche e grano?

Diehl presenta alcune considerazioni personali come fatti, anche se non possono essere definitivamente provati come tali.

Non sono presentate alternative

Diehl in realtà identifica correttamente molti difetti delle criptovalute. Le criptovalute possono essere viste come “un’ideologia di evasione dall’attuale oligopolio tecnologico“. Ma non è necessariamente una cosa negativa, né Diehl suggerisce alternative per rompere l’oligopolio delle aziende tecnologiche.

Diehl definisce le criptovalute una falsa alternativa, ma limita il suo punto di vista a “rafforzare le istituzioni“, anche se quelle stesse istituzioni hanno perso la fiducia delle persone che – anche per questi motivi – si sono rifugiate nelle criptovalute.

Ad essere onesti, Diehl propone il seguente quadro di discussione:

  1. Come si inseriscono nei mercati le attività finanziarie senza reddito e valore intrinseco;
  2. Gli effetti che generano le criptovalute sono positivi o negativi per il mondo?
  3. Possiamo conciliare i costi energetici incontrollati – associati ai programmi di mining del meccanismo Proof of Work – con i nostri obiettivi climatici? Se sì, come?
  4. Come proteggiamo il pubblico dalle truffe sugli investimenti in criptovalute?
  5. Come possiamo evitare che monete speculative iper-volatili e soggette a rischi estremi creino un rischio sistemico nell’economia in generale?

Tutte queste sono domande giuste e rappresentano un buon punto di partenza. Tuttavia, le sue “soluzioni” si limitano a tre brevi punti:

  1. Regolamentare le criptovalute come titoli e far rispettare le leggi sulla registrazione.
  2. Divieto di schemi monetari surrogati derivati ​​da valute sovrane.
  3. Utilizzare il Firewall sui criptoasset.

Anche se questi punti non sono completamente sbagliati, non possono essere la base di una discussione onesta sulle criptovalute.

La potenziale innovazione portata dalle criptovalute viene respinta a priori

Supponiamo che il mercato delle criptovalute sia davvero solo un grande casinò.

In primo luogo, questo è un caso d’uso in sé, dal momento che i casinò forniscono una forma di intrattenimento (sebbene in tal caso le criptovalute dovrebbero farlo meglio delle attuali forme esistenti).

In secondo luogo, questo non esclude l’innovazione che può avvenire nel backend, come ad esempio nel coordinamento sociale o nel campo finanziario. Il primo può portare a una migliore iterazione delle reti di social media o a maggiori ricompense nei confronti dei creators del web. Il passo successivo della finanza finanza tradizionale potrebbe essere la DeFi, meno basata sulla speculazione rispetto a quella attuale.

Insomma, oggi il mercato cripto è indubbiamente guidato dalla speculazione. Ma questo non significa che rimarrà sempre così. Soprattutto quando finalmente avremo delle normative in grado di eliminare gli elementi più nocivi e tossici, offrendo delle soluzioni a problemi reali.

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Considerazioni finali

Nel complesso, questo è un libro interessante che merita una lettura, soprattutto se sei pro-cripto. Solleva diversi validi spunti di critica, anche se l’autore non propone un punto di vista “imparziale” sul tema.