I cosiddetti short squeeze sono eventi davvero unici che si verificano nei mercati finanziari, in particolare nei settori non regolamentati come quello di criptovalute e asset digitali.
La maggior parte dei partecipanti ai mercati finanziari, sia in azioni che in quelli legati a Bitcoin (BTC) e criptovalute, investono utilizzando una strategia buy and hold, con l’obiettivo di identificare le società con forti prospettive nel futuro a lungo termine. Tuttavia, Wall Street e i grandi trader utilizzano strategie più complesse per speculare sui movimenti dei prezzi nel mercato.
Anche come investitore buy and hold, ci saranno momenti in cui il prezzo degli asset che possiedi sarà influenzato da ciò che stanno facendo gli altri investitori, piuttosto che dai fondamentali aziendali della società.
Uno di questi fenomeni, chiamato short squeeze, ha il potenziale di causare un aumento dei prezzi delle azioni da un giorno all’altro. Lo short squeeze si verifica quando molti investitori assumono posizioni short su un asset (cioè scommettono che il suo prezzo calerà in futuro), ma il prezzo aumenta drasticamente, spesso a causa della manipolazione del mercato o del coordinamento (ovviamente illegale) da parte di un gran numero di operatori di mercato.
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Come funziona uno short squeeze sui mercati delle criptovalute
Ad esempio, quando un investitore ritiene che il prezzo di un asset sia sopravvalutato rispetto al suo prezzo corrente, ad esempio 100 dollari, quell’investitore può prendere in prestito azioni da qualcun altro e venderle immediatamente loro a un altro acquirente, ancora una volta, per 100 dollari.
Naturalmente non puoi vendere ciò che non possiedi senza conseguenze: Ad un certo punto, questi beni presi in prestito devono essere rimborsati. In questo giorno, gli investitori devono acquistare azioni sul mercato per ripagare il creditore. Se l’investitore ha ragione e il prezzo delle azioni scende a 70$, l’investitore realizzerà un profitto di 30$. Vendiamo i titoli presi in prestito per $100, li riacquistiamo per $70, ripaghiamo ciò che abbiamo preso in prestito e intaschiamo la differenza come profitto dalla transazione
Tuttavia, se ci sbagliamo e il prezzo di queste partecipazioni aumenta, il venditore allo scoperto rischia di perdere una grande quantità di denaro nell’operazione. Infatti, a differenza della riduzione del prezzo, che ovviamente è limitata quando il prezzo del titolo in questione è pari a zero, l’aumento del prezzo (corrispondente all’aumento della nostra perdita nella vendita allo scoperto) è teoricamente illimitato.
Come avviene uno short squeeze
Se il prezzo di un titolo aumenta rapidamente, i venditori allo scoperto a volte si affrettano a chiudere le loro posizioni il più rapidamente possibile. Gli altri invece saranno costretti a liquidare il conto, ovvero le garanzie collaterali a disposizione per coprire il prestito originario non hanno abbastanza valore, quindi le posizioni short saranno costrette a chiudere.
Aumenta l’intensità dell’effetto di cui sopra e aggiunge slancio al prezzo dell’asset in questione. Un gran numero di investitori che stanno vendendo un titolo allo scoperto e contemporaneamente si affrettano a uscire dalle proprie posizioni creerà uno short squeeze. Un improvviso aumento della domanda di azioni di un determinato titolo può causare un aumento del prezzo delle azioni.
Ad esempio, se la nostra vecchia compagnia riporta utili migliori del previsto e il prezzo delle sue azioni sale a 120, i venditori allo scoperto in preda al panico potrebbero affrettarsi a chiudere le loro posizioni prima che il prezzo delle azioni continui ad aumentare. Questo improvviso aumento della domanda potrebbe spingere il prezzo delle azioni ancora più in alto, fino a 130 o 140 dollari per azione.
L’intenso aumento dei prezzi ha “squezato” (schiacciato, compresso) coloro che avevano posizioni short su questo titolo. Gli acquisti forzati non fanno altro che aumentare i prezzi, creando un effetto a catena dalle conseguenze talvolta imprevedibili. Le persone che si sono trovate in tali situazioni con attività di una certa importanza spesso hanno difficoltà a dimenticarle.
Uno dei più grandi vendite allo scoperto di tutti i tempi: il caso Volkswagen.
Una delle vendite allo scoperto più importanti della storia recente è incentrata sulle azioni della casa automobilistica europea Volkswagen (OTC:VWAGY). Nel 2008, il prezzo delle azioni Volkswagen è aumentato di oltre il 300% in pochi giorni, spingendo rapidamente il valore dell’azienda a oltre 400 miliardi di dollari. Superiore alla valutazione di qualsiasi altra società dell’epoca.
Nel caso della Volkswagen vengono menzionati diversi fattori che hanno contribuito all’inasprimento. La società madre Porsche SE possiede una quota di maggioranza e anche il governo tedesco ha una partecipazione significativa. Ciò significa che relativamente poche azioni sono effettivamente negoziate sui mercati pubblici. C’è anche una diffusa speculazione secondo cui Porsche acquisterà il resto della Volkswagen.
Nell’ottobre 2008, nel mezzo della diffusa crisi finanziaria che ha causato il calo della maggior parte delle quotazioni delle azioni sul mercato, le azioni Volkswagen hanno continuato a essere scambiate a livelli più alti. Le persone che non si aspettavano un accordo con Porsche, o che stavano acquistando azioni Volkswagen per coprire un altro investimento, hanno aperto posizioni corte nelle azioni della casa automobilistica. Supponiamo che il suo prezzo prima o poi crollerà.
Ma Porsche ha sorpreso il mercato con una dichiarazione: consolida la sua partecipazione in Volkswagen attraverso le opzioni. Ciò significa che solo il 6% circa delle azioni Volkswagen rimane sul mercato aperto. Questo è un segnale di avvertimento per i venditori allo scoperto che hanno bisogno di azioni disponibili per uscire dalle loro posizioni.
L’annuncio di Porsche ha spinto i venditori allo scoperto a correre verso un’uscita. Ciò ha portato ad un enorme aumento della domanda per la quantità relativamente piccola di azioni Volkswagen esistenti. Con una domanda estremamente elevata e un’offerta limitata, i prezzi delle azioni sono naturalmente saliti alle stelle.
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Come trovare il prossimo short squeeze
L’innesco necessario per avviare uno short squeeze è innanzitutto un titolo in cui molti investitori detengono posizioni short in corso. La maggior parte dei broker online e dei siti di dati azionari forniscono informazioni che mostrano, per ciascuna società quotata in borsa, il numero di azioni vendute allo scoperto e il numero totale di azioni in circolazione. Se parliamo di mercati legati alle criptovalute, possono essere utilizzati altri sistemi per raccogliere questo tipo di informazioni.
Per trovare la percentuale di azioni “allo scoperto”, dividere semplicemente il numero di azioni vendute allo scoperto per il numero totale di azioni in circolazione, quindi moltiplicare per 100. Nonostante le dimensioni della società e il numero di azioni disponibili possano essere fattori rilevanti, le società con più del 25% delle loro azioni vendute allo scoperto potrebbero essere candidati ideali per una vendita allo scoperto.
Ma i numeri possono essere fuorvianti perché ci sono ragioni tecniche che possono consentire di vendere allo scoperto un titolo più volte. Questa distorsione può causare un aumento del rapporto di vendita allo scoperto di un titolo.
Alcuni chiarimenti e precauzioni necessarie da prendere
Di solito, le azioni sono fortemente allo scoperto per un motivo. Forse le ragioni giuste sono quelle che hanno portato un gran numero di investitori a scommettere su un calo dei corsi azionari. Dovresti sempre essere estremamente cauto quando stabilisci una posizione in un titolo fortemente venduto allo scoperto. Per lo meno, la tua base iniziale dovrebbe essere ricercare l’azienda e valutare perché alcune persone scelgono di scommettere contro di essa.
Inoltre, in generale, dopo una breve compressione che si traduce in un aumento molto rapido e intenso, i prezzi tendono nuovamente a scendere. Aumentava quasi con la stessa rapidità di prima. Entro la fine del 2008, il prezzo delle azioni VWAGY di cui abbiamo discusso in precedenza era sostanzialmente tornato al livello di prezzo originale prima dello short squeeze.
Anche nelle migliori circostanze, una breve compressione è un evento rapido. Certamente non una strategia o un’operazione a lungo termine. Molti trader cercano di catturare un titolo che viene spremuto. In caso di successo, puoi realizzare enormi profitti se entri al momento giusto (e sai come realizzare un profitto).
Ma queste sono attività quasi assolutamente rischiose. Se qualcuno moltiplica il proprio investimento per 100 grazie ad un ingresso perfetto in una situazione simile, è perché altre 99 persone hanno sostanzialmente perso la stessa somma di denaro investita dalla prima persona.
Inoltre, è chiaro che non tutti i titoli con un elevato interesse di apertura vengono compressi. Quindi, insomma, saper domare questi eventi può essere una miniera d’oro. Ma le possibilità di successo sono estremamente ridotte.
Con le risorse e l’esperienza a disposizione dei grandi operatori, è difficile, anzi presuntuoso, aspettarsi di essere, nel nostro piccolo, proprio noi quella persona ogni 100 porti soldi a tutti.
*NB: Le riflessioni e le analisi condivise sono da intendere ad esclusivo scopo divulgativo. Quanto esposto non vuole quindi essere un consiglio finanziario o di investimento e non va interpretato come tale. Ricorda sempre che le scelte riguardo i propri capitali di rischio devono essere frutto di ricerche e analisi personali. L’invito è pertanto quello di fare sempre le proprie ricerche in autonomia.
L’autore, al momento della stesura, detiene esposizioni in Bitcoin e altri asset crittografici, anche legati a quanto trattato nell’articolo.
